25億工程如期進行 順利實(KSL)業遭低估前景仍可期

順利實業（KSL，5038，主要板房產）嚴重遭低估，但潛在受惠于依斯干達經濟特區（IDR），加上位于巴生總值25億令吉的旗艦工程按照計劃可在2個月內推出，前景可期。
該公司雖曾在今年3月21日宣佈，以4配1比例，發行9763萬7000單位憑單，每單位發售價為20仙，預計可籌獲1億7300萬令吉，惟在清還債務后，可成為淨現金公司。
順利實業目前淨負債率為0.19倍，或1億6800萬令吉淨債務。
雖說此次發行憑單將稀釋該公司每股盈利17%，但我們並沒有很在意，畢竟該公司位于巴生碧斯達麗鎮（Bandar Bestari）旗艦工程仍在進度中，預計可在2個月內推出市場，盈利前景仍可期。
據我們所知，鄰近順利實業巴生碧斯達麗鎮工程的房地產計劃，皆享有良好入住率及價格，該公司也已上調每單位售價，從50萬令吉提高至70萬令吉。
另外，我們看好該公司可趁勢受惠于柔佛依斯干達經濟特區，穩定經常投資收入想必也能取得成長。
基于各成長因素表現穩定，我們給予順利實業2.16令吉目標價，等同每股重估凈資產值（RNAV）折扣30%，以此推算，包括股息在內，該股尚有37%成長空間。
閉市時，順利實業收在1.79令吉，跌1仙，成交量12萬2300股。