卖出SELL
目标价：1.93令吉
最新进展
多层直销（MLM）业务表现欠佳，海鸥（HaiO，7668，主板贸服股）2011财年营业额按年滑落56.3%至2亿2320万令吉，净利也按年下跌59.2%至2880万令吉。
2011财年内，多层直销仅占贡献50%营业额（过去占总营业额的超过70%），会员资格增长率也按年滑落70.1%；零售销售额则相对按年增加4.5%至4370万令吉。
盘点分析
由于表现符合预期，我们将海鸥2011财年的盈利预测维持在3260万令吉。
因此，根据2012财年每股盈利的12倍，我们将目标价维持在1.93令吉，主要是根据2012财年12倍的本益比。
海鸥管理层认为多层直销业务的销售额已经触底，预计接下来能有强劲的表现。
该公司同时会继续将这业务的销售额多元化，并且多专注产品培训。
24/06/2011行情
闭市价： 2.15令吉
起落：-1仙
最高：2.17令吉
最低：2.14令吉
成交量：17万1100股
52周最高：4.17 令吉
52周最低：2.07令吉
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