業績低迷 國家汽車 (PROTON ) 前景看淡

隨著國家汽車控股（PROTON，5304，主板消費股）交出不理想的2012財政年首9個月的業績，市場人士普遍看淡該公司的前景，部分分析員更選擇下調盈利預測，以反映其低迷的表現。


國家汽車控股2012財政年首9個月（截至去年12月31日）的淨虧損高達6810萬令吉，而市場分析員的全年預測為9230萬令吉的淨利。

其中，該公司的最大虧損來自於蓮花集團（Lotus Group），共面對1億6700萬令吉的營運虧損。同時，普騰汽車的整體銷售額下滑，亦是業績低迷的因素之一。

普騰第3季銷售額從3萬6787輛下滑至3萬4217輛，按季和按年分別下滑了13%及7%。這主要因消費者對普騰的需求明顯地下降，而第二國產車的需求則遠超越普騰。

雖然普騰近期正與4G流動網絡服務——YES合作，推出大馬首款內建4G網絡服務的車款，以刺激其銷售；然而，MIDF研究分析員仍認為，國家汽車控股2012財政年的國內銷售額將持平。這關鍵在於，國內銀行的信貸批准收緊，以及泰國水患對汽車與零件供應鏈的衝擊。
無論如何，分析員仍維持該公司的盈利預測不變。

然而，在其持續面對虧損，及國內貸款收緊等深具挑戰性的前景下，肯南嘉研究分析員選擇將國家汽車控股2012與2013財政年的盈利預測，分別下調88%與30%。

同時，分析員也將該公司的投資評級下調至「落後大市」，而目標價格更從4.98令吉，大幅調低至3.11令吉，以反映其低迷的業績表現與投資前景。

儘管如此，分析員表示，該股的近期股價仍將受到多元重工業（DRBHCOM，1619，主板工業股）的每股5.50令吉收購價格所扶持。

而MIDF研究分析員卻維持該公司「中和」的投資評級，目標價格為5.50令吉。

國家汽車及憑單再飆漲

國家汽車及憑單再飆漲

鑑於國家汽車控股（PROTON，5304，主板消費股）的收購消息接二連三傳出，其母股及憑單延續過去數周漲勢，紛紛大熱上漲。


國家汽車控股週一以5.14令吉開市，一度漲至5.30令吉全日最高，最後以5.25令吉閉市，全天漲5.21%或26仙，為今日第8大上升股。其認購憑單--國家汽車控股-CG、國家汽車控股-CH、國家汽車控股-CI和國家汽車控股-CJ，分別揚升15.63%、16.28%、11.11%和10.26%。其中，國家汽車控股-CG和國家汽車控股-CH擠進十大熱門股。

國家汽車控股上週五證實，美國通用汽車正在初步洽談欲收購其位於丹絨馬林的車廠。僑豐投行分析員認為，丹絨馬林車廠部份股權的出售，可增加國家汽車控股的現金，為蓮花汽車帶來轉機。

早前傳出通用汽車將以8億令吉收購該廠房50%股權，並額外注入3億令吉予廠房及機械設備。

雖然通用汽車有意擴大東盟市場的市佔率，但基於該公司在泰國羅勇（Rayong）已設立全年生產量達18萬輛汽車的廠房。因此，分析員相信，通用汽車可能以全散裝進口（CKD）方式在大馬設廠。

此外，國家汽車控股主席拿督莫哈末納茲米在上週表示，將以個人名義競標國庫控股所持有的43%股權，並會出售蓮花汽車股權。

然而，分析員質疑，假設納茲米有意整頓公司，為何不以管理層身份競標？因此，分析員認為，納茲米可能希望以低價進行收購。

另一方面，多元重工業今日發文告，證實該公司參與競標國家汽車控股股權的傳言。多元重工業在文告中表示，他們一直都將國家汽車控股視為重要的汽車業者，所以會尋求讓公司業務和擴展計劃獲益和增值的商機。

對此，多元重工業已向國庫控股呈交收購國家汽車控股股權的競標。目前，他們仍在等待國庫控股的決定。

無論如何，分析員認為，與福士偉根擁有夥伴關係的多元重工業（DRBHCOM，1619，主板工業股），會是國家汽車控股的好搭檔，是目前眾多有意競標者當中最合適的對象。
僑豐分析員維持該股「短線買進」的評級，合理價格維持不變，為5.87令吉。