洪災衝擊泰業務‧榮科技(ENG) 料減值虧損5500萬

 2012-01-16 

榮科技（ENG,8826,主板科技組）由於泰國生產業務受到洪災衝擊，預料將導致2011財政年第四季蒙受約5千500萬令吉減值虧損，同時分析員不排除該公司大股東將進一步展延全面收購獻議。

僑豐研究會見榮科技管理層後表示，榮科技泰國廠的最壞一刻已經過去，目前正加速整修以儘早恢復正常化生產。

榮科技在泰國的工廠共有433台機器，每月生產量達600萬片硬碟驅動器組件。由於泰國洪災影響，自去年10月以來，泰國廠便已停產，在去年11月杪，洪水開始消退，該公司自12月初展開清理工作。

榮科技管理層證實，超過90%的資產已損壞並需要更換。

截至2011財政年第三季，其總產業、工廠和設備總值為1億1千300萬令吉，分析員預料2011財政年第四季將認列至少5千500萬吉的一次過減值損失。

目前該公司將泰國的訂單轉移至柔佛和菲律賓的工廠。

泰廠須更換350台機器
資本開銷9千萬

據分析員瞭解，榮科技將需要替換約350台新一代的機器以達到之前的產出，假設每台機器平均成本為25萬令吉，資本開銷將達9千萬令吉。以保守的50%保險理賠計算，則該集團本身將付出4千500萬令吉，由於榮科技截至2011財政年第三季的淨現金為2千800萬令吉，因此應不至於嚴重影響財務。

管理層已於去年11月訂購新機器，送交和安裝工作正如期進行，分析員預料泰國廠可在2012財政年第三季逐步恢復到洪災前的生產水平。

2011財政年料虧1650萬
2012可望轉虧為盈

僑豐研究保持財務預測，估計榮科技在2011財政年蒙受1千650萬令吉核心淨虧損，次年可望轉虧為盈，獲利640萬令吉。

不過，它強調，目前的形勢仍受多項因素影響，包括需要多長時間以恢復洪災前的生產水平、整體硬碟驅動器組件供應鏈復甦的速度、西方數碼（Western Digital）及時重新啟動泰國裝配業務的能力，以及希捷（Seagate）承受硬碟驅動器產量短缺的能力。

大股東二度展延全購

僑豐研究並指出，大股東TYK資本延長全面獻購的精密審和確認融資限期120天至3月19日，這是第二次尋求展延，以讓公司確認受洪災打擊的程度和大股東清還銀行貸款的能力。

除了洪災影響已逐步明朗化，但不排除全購活動也再延後，因為管理層仍在解決保險理賠問題，這需要一段時間處理。

另一方面，該泰國廠要到第三季才可能全面復工，分析員相信TYK資本的融資銀行可能不會以之前所聲稱的每股2令吉50仙獻購價提供融資，除非有明確跡象顯示獻購者有能力及時清還貸款和可吸納一次過的特別虧損。

僑豐研究保持給予榮科技中和評級，合理價為1令吉52仙。