2011-12-07 19:14
大马来届大选的跫音越来越近，大马股市投资者一贯采取“退场观望”策略。
惟瑞士信贷（Credit Suisse）认为，在大选前夕短暂的窄幅震荡，依然可在马股中捞取利益。
瑞士信贷在昨日的分析报告指出，主宰大马2012年投资环境的，毫无疑问将来自政治因素，并认为来届大选很有可能将落在上半年。
在大选前夕，因投资者通常采取退场观望的策略，可能将导致马股出现窄幅波动。
无论如何，分析员坚信在该时期的马股，依然可从选定股项中捞取利益。
由此，瑞士信贷为投资者锁定4大投资主题来得出首选股，
它们分别为：
经济转型执行方案、
大马与新加坡更紧密关系、
东协区域消费，以及
并购重组。
当大家都不想在大选结果揭晓前，过于曝露在投资风险中时，意味着原本被持有的优质股，将相对便宜和容易获得，也是分析员认为“捡好货”的时机。
瑞士信贷相信下列4大投资主题，都是可以在市场遭受动荡之际，仍然有利可图。
主题1：经济转型执行方案（ETP）
基建 油气股领跑
受益于经济转型执行方案的公司，如来自基建和石油与天然气领域的公司，包括
金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）、
IJM（IJM，3336，主板建筑股）和
布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）。
上述股项也比较不受全球经济大环境前景的影响。
虽然摆出台面上仅有短短的14个月，但经济转型执行方案已在质疑声中交出超越预期的表现。
主题2：马新关系更紧密
两国双赢有利投资
两国的关系处理得越好，就越趋向于双赢局面。
大马将受益来自新加坡的强劲投资，而对方则可在柔佛依斯干达特区，享受拥有良好基建、便宜土地和劳工的营运环境。
来到2012年，依斯干达特区预期将迎来发展“爆发点”，在该区拥有最多直接投资的UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）将是主要受益者。
此外，更紧密的关系也意味着越堤而来的并购活动会增加，其中最受广泛讨论的并购案便是拥有新加坡股东的安联金融（AFG，2488，主板金融股）。
主题3：东协区域消费
亚航 亚通 云顶受看好
在东协各国内部消费日益受重视之际，已在区域打好根基的
亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）、
亚通（Axiata，6888，主板贸服股）和
云顶（Genting，3182，主板贸服股）都纳入眼界。
主题4：并购重组
4催化因素
分析员观察到大马国内正有4项并购主题在酝酿，催化因素包括：
（1）若银行界外资持股被允许提升至49%时，本地业者稳固市场地位的合并可能性变大，涉及股项有安联金融。
（2）透过官私合作计划（PPP）来注入创业精神和新鲜面孔，有助振兴官联公司，涉及股项有UEM置地控股。
（3）和（4）：被低估的公司通过并购来壮大后，将可得到评级上修的机会。
瑞士信贷预测大马股市2011和2012年平均本益比，分别为16.4倍和13.7倍，而企业盈利增长也将分别有12.6%和9.2%（除了马航、国家能源和马国际船务）。
“卖出”首选股
在报告中，瑞士信贷也列出3只股项为“卖出”首选股，包括
马银行（Maybank，1155，主板金融股）、
国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）和
IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）。
分析员逐一指出对该股项产生担忧的原因，包括：
●马银行：股价交易在2012年预测的13倍本益比，明显比本地和区域同行来得高。该银行也高度暴露在欧债风险中，目前持有总值11亿令吉的欧元区发出投资证券（没有涵盖希腊或意大利），和12亿令吉英国资产。
●国家能源：直到2012年下半，依旧受到天然气供应短缺问题缠身。此外，相信即将到来的2011年12月电费调整期，也受限于大选效应而不会获得上调批准。
●IOI集团：2012年预测的19倍本益比，比同行平均14倍来得贵，是为缺乏吸引力的估值。集团未成熟种植地仅占总面积的10%，可预见未来几年增长有限。
“派息”首选股
瑞士信贷指出，大马目前被视为“避险天堂”。自2000年起的每一个市场大调整，大马股市都能交出“超越大市”的表现。
“大马国内资金是一个不可忽视的力量。外资正在卖出时，他们便以市场买入者的角色，撑起马股。”
在马股当中，分析员也挑出避险者最爱的高股息、附带“超越大市”评级的股票，包括：
●明讯（Maxis，6012，主板贸服股）7.3%周息率
●双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）5.8%周息率
●英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）5.5%周息率
●嘉德商用（CMMT，5180，主板产业信托股）5.4%周息率
●大众银行（PPBANK，1295，主板金融股）5.2%周息率
●数码网络（Digi，6947，主板基建股）4.7%周息率
惟瑞士信贷（Credit Suisse）认为，在大选前夕短暂的窄幅震荡，依然可在马股中捞取利益。
瑞士信贷在昨日的分析报告指出，主宰大马2012年投资环境的，毫无疑问将来自政治因素，并认为来届大选很有可能将落在上半年。
在大选前夕，因投资者通常采取退场观望的策略，可能将导致马股出现窄幅波动。
无论如何，分析员坚信在该时期的马股，依然可从选定股项中捞取利益。
由此，瑞士信贷为投资者锁定4大投资主题来得出首选股，
它们分别为：
经济转型执行方案、
大马与新加坡更紧密关系、
东协区域消费，以及
并购重组。
当大家都不想在大选结果揭晓前，过于曝露在投资风险中时，意味着原本被持有的优质股，将相对便宜和容易获得，也是分析员认为“捡好货”的时机。
瑞士信贷相信下列4大投资主题，都是可以在市场遭受动荡之际，仍然有利可图。
主题1：经济转型执行方案（ETP）
基建 油气股领跑
受益于经济转型执行方案的公司，如来自基建和石油与天然气领域的公司，包括
金务大（Gamuda，5398，主板建筑股）、
IJM（IJM，3336，主板建筑股）和
布米阿马达（Armada，5210，主板贸服股）。
上述股项也比较不受全球经济大环境前景的影响。
虽然摆出台面上仅有短短的14个月，但经济转型执行方案已在质疑声中交出超越预期的表现。
主题2：马新关系更紧密
两国双赢有利投资
两国的关系处理得越好，就越趋向于双赢局面。
大马将受益来自新加坡的强劲投资，而对方则可在柔佛依斯干达特区，享受拥有良好基建、便宜土地和劳工的营运环境。
来到2012年，依斯干达特区预期将迎来发展“爆发点”，在该区拥有最多直接投资的UEM置地控股（UEMLand，5148，主板产业股）将是主要受益者。
此外，更紧密的关系也意味着越堤而来的并购活动会增加，其中最受广泛讨论的并购案便是拥有新加坡股东的安联金融（AFG，2488，主板金融股）。
主题3：东协区域消费
亚航 亚通 云顶受看好
在东协各国内部消费日益受重视之际，已在区域打好根基的
亚洲航空（AirAsia，5099，主板贸服股）、
亚通（Axiata，6888，主板贸服股）和
云顶（Genting，3182，主板贸服股）都纳入眼界。
主题4：并购重组
4催化因素
分析员观察到大马国内正有4项并购主题在酝酿，催化因素包括：
（1）若银行界外资持股被允许提升至49%时，本地业者稳固市场地位的合并可能性变大，涉及股项有安联金融。
（2）透过官私合作计划（PPP）来注入创业精神和新鲜面孔，有助振兴官联公司，涉及股项有UEM置地控股。
（3）和（4）：被低估的公司通过并购来壮大后，将可得到评级上修的机会。
瑞士信贷预测大马股市2011和2012年平均本益比，分别为16.4倍和13.7倍，而企业盈利增长也将分别有12.6%和9.2%（除了马航、国家能源和马国际船务）。
“卖出”首选股
在报告中，瑞士信贷也列出3只股项为“卖出”首选股，包括
马银行（Maybank，1155，主板金融股）、
国家能源（Tenaga，5347，主板贸服股）和
IOI集团（IOICorp，1961，主板种植股）。
分析员逐一指出对该股项产生担忧的原因，包括：
●马银行：股价交易在2012年预测的13倍本益比，明显比本地和区域同行来得高。该银行也高度暴露在欧债风险中，目前持有总值11亿令吉的欧元区发出投资证券（没有涵盖希腊或意大利），和12亿令吉英国资产。
●国家能源：直到2012年下半，依旧受到天然气供应短缺问题缠身。此外，相信即将到来的2011年12月电费调整期，也受限于大选效应而不会获得上调批准。
●IOI集团：2012年预测的19倍本益比，比同行平均14倍来得贵，是为缺乏吸引力的估值。集团未成熟种植地仅占总面积的10%，可预见未来几年增长有限。
“派息”首选股
瑞士信贷指出，大马目前被视为“避险天堂”。自2000年起的每一个市场大调整，大马股市都能交出“超越大市”的表现。
“大马国内资金是一个不可忽视的力量。外资正在卖出时，他们便以市场买入者的角色，撑起马股。”
在马股当中，分析员也挑出避险者最爱的高股息、附带“超越大市”评级的股票，包括：
●明讯（Maxis，6012，主板贸服股）7.3%周息率
●双威产托（Sunreit，5176，主板产业信托股）5.8%周息率
●英美烟草（BAT，4162，主板消费产品股）5.5%周息率
●嘉德商用（CMMT，5180，主板产业信托股）5.4%周息率
●大众银行（PPBANK，1295，主板金融股）5.2%周息率
●数码网络（Digi，6947，主板基建股）4.7%周息率
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